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民生金属2022年中期策略系列报告之钢铁篇:否极泰来经济筑底

发布时间:2022-08-20 11:11:42 来源:乐鱼app下载网站 作者:乐鱼app下载网址

  下半年钢材供需有望改善,成本压力逐步缓解。上半年由于下游需求不及预期且上游原料供给受限,钢厂利润持续压缩,钢铁板块回落。展望下半年,“双碳“大背景下,2022年将继续压减粗钢产量,钢材供给持续受到约束;需求端伴随“稳增长“政策推进,疫情影响消退,下半年大概率回暖,叠加原料端供给持续恢复,钢厂正度过2022年最困难的时刻,下半年利润有望明显回升。

  需求端:“稳增长”政策发力,下半年需求实质性回暖。中央经济工作会议明确提出,2022年的经济工作要以“稳字当头、稳中求进”。随着稳增长政策的推进以及疫情影响的消退,下半年房地产、基建与制造业需求均有望得到提振,钢材需求预计将持续回升,消费边际改善预期增强。

  供给端:“双碳“政策下钢材供给弹性持续受到约束。伴随下半年需求回暖,叠加去年低基数效应,下半年粗钢产量有望同比转正,但考虑到全年需求难有明显增量,且“双碳“大背景下,钢材供给弹性持续受到约束,国家发改委称2022年将继续开展全国粗钢产量压减工作,铁水和粗钢产量下半年大概率环比回落。

  原料端:价格运行逻辑重回钢材,关注原料供给恢复情况。若下半年成材供需改善,钢厂利润回暖,原料价格将继续获得支撑。但由于废钢、铁矿与焦煤下半年供给有望回暖,原料价格表现或将弱于成材,进而助力钢厂冶炼端利润修复。

  1)普钢板块:关注行业龙头、高股息及管网标的。下半年钢铁消费有望复苏,叠加年内继续压减粗钢产量,钢铁板块盈利回升预期较强。建议关注行业龙头宝钢股份,高分红标的方大特钢,受益于地下管网建设发力的新兴铸管。

  2)特钢板块:关注成长性较高的标的。受益于下游航空航天,海洋工程等领域发展,特钢消费前景广阔,部分特钢企业的在建项目有序投产,业绩有望维持高增长。建议关注甬金股份、久立特材等标的。

  3)石墨电极:“双碳“大背景下,电炉钢带动石墨电极需求放量,石墨电极价格有望长期向上。”双碳“大背景下,电炉钢将迎来大发展,带动石墨电极需求放量。供应端,石墨电极本身是高耗能行业,产能审批受限,行业拐点逐步显现,石墨电极价格有望长期向上。建议关注石墨电极龙头方大炭素。



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